Бета - бұл бүкіл қор нарығының құбылмалылығына қатысты белгілі бір акцияның тұрақсыздығы немесе тәуекелі. Бета - бұл белгілі бір акцияның қаншалықты қауіпті екенін көрсететін көрсеткіш және оның күтілетін табыстылық деңгейін бағалау үшін қолданылады. Бета-бұл қор портфолиосы үшін акцияларды таңдауда ескеретін негіздердің бірі, бұл баға мен кірістің коэффициентін, акционерлік капиталды, қарыздың меншікті капиталға қатынасын және басқа факторларды көрсетеді.
Қадам
4 -тің 1 -бөлігі: Қарапайым теңдеулерді қолдана отырып, бета нұсқасын есептеу
Қадам 1. Тәуекелсіз коэффициент деңгейін табыңыз
Бұл инвесторлардың ақшасы тәуекелге жатпайтын инвестициялар бойынша күтетін кірістілік деңгейі. Бұл көрсеткіш әдетте пайыз түрінде көрсетіледі.
Қадам 2. Әрбір өкілдік көрсеткіштің деңгейін анықтаңыз
Бұл көрсеткіштер пайызбен де көрсетіледі. Әдетте кірістілік бірнеше айға есептеледі.
Бұл мәндердің біреуі немесе екеуі де теріс болуы мүмкін, яғни қор мен нарыққа (индекске) инвестициялар тұтастай алғанда инвестиция кезінде шығынға ұшырады. Егер 2 деңгейдің 1 ғана теріс болса, бета теріс болады
Қадам 3. Акцияның кірістілік мөлшерлемесінен тәуекелсіз ставканы алып тастаңыз
Егер акцияның кірістілік деңгейі 7 пайыз, ал тәуекелсіз мөлшерлеме 2 пайыз болса, онда айырмашылық 5 пайызды құрайды.
Қадам 4. Нарықтық (немесе индекстік) кірістілік мөлшерлемесінен тәуекелсіз коэффициентті алып тастаңыз
Егер нарықтық баға немесе табыстылық индексі 8 пайыз болса және тәуекелсіз мөлшерлеме қайтадан 2 пайыз болса, онда айырмашылық 6 пайызды құрайды.
5-қадам. Рентабельділік коэффициентінің айырмашылығын тәуекелсіз мөлшерлемені нарыққа (немесе индекске), кірістілік мөлшерлемесін тәуекелсіз ставкаға бөліңіз
Бұл әдетте ондық бөлшек түрінде көрсетілетін бета нұсқасы. Жоғарыдағы мысалда, бета 5 6 -ға немесе 0,833 -ке бөлінеді.
- Нарықтың өзіндік бета нұсқасы немесе ол көрсететін индекс 1,0 болады, себебі нарық өзімен салыстырылады және нөлдік санның өзіне бөлінген мәні 1 -ге тең. тұтастай алғанда, егер бета 1 -ден жоғары болса, бұл акция нарыққа қарағанда тұрақты екенін білдіреді. Бета мәні нөлден төмен болуы мүмкін, демек, акция ақша жоғалтады, ал нарық тұтастай ақша табады немесе акция уақытша ақша алады, ал нарық тұтастай ақша жоғалтады.
- Бета іздегенде, бұл қажет болмаса да, акция сатылатын нарықтың репрезентативті индексін қолдану әдеттегідей. Халықаралық сауда -саттықтағы акциялар үшін MSCI EAFE (Еуропаны, Австралияны және Шығысты білдіреді) қолайлы өкілдік индекс болып табылады.
4 -тің 2 -бөлігі: Қайтарымдылық бағамын анықтау үшін бетаны қолдану
Қадам 1. Тәуекелсіз коэффициент деңгейін табыңыз
Бұл жоғарыда сипатталғандай «акцияға арналған бета нұсқасын есептеу» мәні. Бұл бөлім үшін біз 2 пайыздық мысалдың мәнін жоғарыда қолданғандай қолданамыз.
Қадам 2. Рентабельділіктің нарықтық мөлшерлемесін немесе өкілдік индексін анықтаңыз
Бұл мысалда біз жоғарыда көрсетілгендей 8 пайызды қолданамыз.
Қадам 3. Бета мәнін нарықтық кірістілік пен тәуекелсіз мөлшерлеменің айырмашылығына көбейтіңіз
Мысалы, біз 1,5 бета мәнін қолданамыз. Тәуекелсіз мөлшерлеме үшін 2 пайызды және нарықтық кірістілік мөлшерлемесі үшін 8 пайызды қолдану 8-2 немесе 6 пайызға дейін жетеді. Бета 1,5 -ке көбейтілгенде 9 пайыз шығады.
Қадам 4. Нәтижені тәуекелсіз мөлшерлемені қосыңыз
Ол 11 пайызды құрайды, бұл акцияның күтілетін кірістілік деңгейі.
Акцияның бета мәні неғұрлым жоғары болса, күтілетін кірістілік деңгейі соғұрлым жоғары болады. Бұл рентабельділіктің жоғары деңгейі тәуекелдің жоғарылауымен байланысты, сондықтан олар инвестордың портфолиосының құрамына кіруі керек пе деген мәселені шешпес бұрын басқа негізгі қорларды қарау қажет
4 бөлімнің 3 бөлігі: Бета нұсқасын анықтау үшін Excel диаграммаларын қолдану
Қадам 1. Excel бағдарламасында үш баға бағанын жасаңыз
Бірінші баған - күн. Екінші бағанға индексті бағаны қойыңыз; бұл сіз бетаны салыстыратын «жалпы нарық». Үшінші бағанға бета нұсқасын есептеуге тырысатын акциялардың өкілетті бағасын қойыңыз.
Қадам 2. Деректер нүктелерін электрондық кестеге қойыңыз
Бір айлық үзілістен бастауға тырысыңыз. Күнді таңдаңыз - мысалы, айдың басында немесе соңында - және қор нарығының индексіне сәйкес мәнді енгізіңіз (S&P 500 қолданып көріңіз), содан кейін сол күн үшін өкілетті акция. Соңғы 15 немесе 30 күнді таңдауға тырысыңыз, мүмкін өткенді бір -екі жылға ұзартыңыз. Осы күнгі акциялардың индекстік бағасы мен өкілетті бағасына назар аударыңыз.
Сіз таңдаған уақыт аралығы неғұрлым ұзақ болса, сіздің бета есептеу дәлірек болады. Ұзақ уақыт бойы акциялар мен индекстерді бақылай отырып, бета өзгереді
Қадам 3. Баға бағанының оң жағында екі бағанды жасаңыз
Бір баған индексті қайтарады; екінші баған - қор. Келесі қадамдарда білетіндеріңізді қайта анықтау үшін Excel формулаларын қолданасыз.
4 -қадам. Қор нарығының индексі бойынша есептеулерді бастаңыз
Индекс бағанының екінші ұяшығына = түрін енгізіңіз. Курсормен индекс бағанындағы екінші ұяшықты нұқыңыз, - деп жазыңыз, содан кейін индекс бағанындағы бірінші ұяшықты басыңыз. Содан кейін / теріңіз, содан кейін индекстік бағандағы бірінші ұяшықты қайтадан басыңыз. Қайту немесе Енгізу түймесін басыңыз.
- Уақытты қайта есептеу кезінде сіз бірінші ұяшыққа ештеңе енгізбейсіз; бос қалдырыңыз. Қайта есептеу үшін сізге кемінде екі деректер нүктесі қажет, сондықтан сіз индекстік бағанның екінші ұяшығынан бастайсыз.
- Сіз жасайтын нәрсе - ескі мәннен жаңа мәнді алып тастау, содан кейін нәтижені ескі мәнге бөлу. Бұл сол кезеңдегі шығын мен пайданың пайызын білуге мүмкіндік береді.
- Қайтару бағанындағы теңдеуіңіз келесідей болуы мүмкін: = (B3-B2)/B2
Қадам 5. Көшіру функциясын қолданыңыз, бұл процесті индекс бағасы бағанындағы барлық деректер нүктелері үшін қайталаңыз
Мұны индекс ұяшығының төменгі оң жақ бұрышындағы кішкене шаршыны басу арқылы жасаңыз, содан кейін оны ең төменгі деректер нүктесіне апарыңыз. Сіз не істейсіз, Excel бағдарламасынан әр түрлі деректер нүктесі үшін қолданылатын формуланы қайталауды сұраңыз.
Қадам 6. Дәл сол процесті кірістілік үшін қайталаңыз, бұл жолы индекстер емес, жеке қорлар үшін
Аяқтағаннан кейін сізде пайыздық форматта екі баған бар, ол әрбір қор индексі мен жеке қорлар үшін кірістерді тізімдейді.
Қадам 7. Деректерді кестеге салыңыз
Екі қайтару бағанындағы барлық деректерді бөлектеңіз және Excel бағдарламасындағы Диаграмма белгішесін басыңыз. Опциялар тізімінен шашырау графигін таңдаңыз. X осін пайдаланылатын индекс ретінде атаңыз (мысалы, S&P 500) және Y осін пайдаланатын акция ретінде.
Қадам 8. Шашырату диаграммасына тренд сызығын қосыңыз
Мұны Excel бағдарламасының жаңа нұсқаларында тренд сызығының орналасуын таңдау немесе Диаграмма → Trendline қосу түймесін басу арқылы қолмен көрсету арқылы да жасауға болады. Кестеде теңдеуді көрсетуді ұмытпаңыз. 2 құндылықтар.
- Көпмүшені немесе орташа емес, сызықтық тренд сызығын таңдағаныңызға көз жеткізіңіз.
- Кестеде теңдеуді көрсету Excel нұсқасына байланысты болады. Excel бағдарламасының жаңа нұсқалары Диаграмманың жылдам орналасуын басу арқылы теңдеу диаграммасына мүмкіндік береді.
- Excel бағдарламасының осы нұсқасында Диаграмманы көрсетіңіз; Trendline қосу; опциялар. Содан кейін «Диаграммадағы теңдеуді көрсету» жанындағы екі құсбелгіні қойыңыз.
Қадам 9. Тренд сызығының теңдеуіндегі «x» мәнінің коэффициентін табыңыз
Сіздің тренд сызығының теңдеуі «y = x + a» түрінде жазылады. X мәнінің коэффициенті - бета.
4/4 бөлігі: Бета нұсқасын түсіну
Қадам 1. Бета нұсқасын қалай түсіндіру керек
Бета - бұл қор нарығы үшін тәуекел, инвестор белгілі бір акцияға меншік құқығын алады. Сондықтан бір акцияның кірістілік нормасын индекстің - эталондық көрсеткіштің кірістілігімен салыстыру қажет. Индекс тәуекелі 1 деңгейінде қалады. «Төмен» бета 1 акцияның салыстырылатын индекске қарағанда тәуекелділігі төмен екенін білдіреді. «Жоғары» бета 1 - бұл акция салыстырылатын индекске қарағанда қауіпті екенін білдіреді.
- Мына мысалды алайық. Айта кетейік, Gino Germ бета коэффициенті 0,5 есептеледі. S&P 500 -мен салыстырғанда, Gino салыстыратын эталондық көрсеткіш «жартысы» тәуекелді. Егер S&P 10%-дан төмен болса, Gino акцияларының бағасы тек 5%-ға төмендейді.
- Басқа мысал ретінде елестетіп көріңізші, Фрэнкті жерлеу қызметінде S&P -пен салыстырғанда 1,5 бета бар. Егер S&P 10%-ға төмендесе, онда Франк акциясының бағасы S&P -тен «көп» немесе шамамен 15%-ға төмендейді деп күтіңіз.
2 -қадам. Тәуекел сонымен қатар табыстылықпен байланысты
Жоғары тәуекел, жоғары сыйақы; төмен тәуекел, төмен сыйақы. Бета деңгейі төмен акция төмендегенде S&P мөлшерінде жоғалтпайды, бірақ ол сондай -ақ S&P -тің пайдасынан көп ұтылмайды. Екінші жағынан, 1 -ден жоғары бета нұсқасы бар акция, ол құлаған кезде S&P -тен көп жоғалтады, бірақ ол жариялаған кезде S&P -тен де көп пайда көреді.
Мысалы, Vermeer Venom Extraction 0.5 бета нұсқасына ие. Қор биржасы 30% -ға секіргенде, Vermeer тек 15% пайда әкеледі. Бірақ қойма қор нарығы 30% болғанда, Вермеер 15% қойма қорын ғана алады
Қадам 3. Бета 1 бар акциялар нарыққа сәйкес келетінін біліңіз
Егер сіз бета есептеуді жүргізсеңіз және акцияны білсеңіз, онда сіз бета 1 болған кезде талдайсыз, эталон ретінде қолданылатын индекстен артық немесе аз тәуекел болмайды. Нарық 2%-ға, сіздің акция 2%-ға өсті; нарық 8%-ға төмендеді, сіздің акцияңыз 8%-ға төмендеді.
4 -қадам. Әртараптандыру үшін портфолиоға жоғары және төмен бета қорларын қосыңыз
Егер бұл жоғары мен төменнің жақсы қоспасы болса, бета бағалы қағаздар нарығының бағасы күрт төмендеп бара жатқанын талдауға көмектеседі. Әрине, төмен бета-акциялар белгілі бір уақыт ішінде жалпы қор нарығында нашар жұмыс жасайтындықтан, жақсы бета қоспасы сізге акция бағасының аса жоғары болмайтынын білдіреді.
5 -қадам. Қаржылық болжаудың көптеген құралдары сияқты, бета болашақты толық болжай алмайтынын мойындаңыз
Бета іс жүзінде акциялардың бұрынғы құбылмалылығын өлшейді. Әдетте жобалар болашақта тұрақсыз, бірақ әрқашан дәл емес. Бета бір жылдан келесі жылға күрт өзгеруі мүмкін. Акциялардың тарихи бета нұсқасын пайдалану әрқашан ағымдағы құбылмалылықты болжаудың дәл әдісі бола алмайды.
Ұсыныс
- Назар аударыңыз, классикалық ковариация теориясы ауыр құйрықтың қаржылық уақыт сериясына байланысты қолданылмауы мүмкін ». Негізінде, стандартты ауытқу мен негізгі таратудың орташа мәні болмауы мүмкін! Мүмкін, орташа және стандартты ауытқудың орнына квартильді және медианалық спредті қолданатын модификация жұмыс істеуі мүмкін.
- Бета нарықтың көтерілуіне немесе төмендеуіне қарамастан, белгілі бір уақыт кезеңіндегі акцияның құбылмалылығын талдайды. Басқа акция негіздері сияқты, өткен өнімділікті талдау болашақта акцияның қалай жұмыс істейтініне кепілдік бермейді.
