Іскерлік әлемде таза ағымдағы құн (aka NPV) қаржылық шешімдер қабылдаудағы ең пайдалы құралдардың бірі болып табылады. Әдетте NPV банкте ақша салудан гөрі ұзақ мерзімді перспективада сатып алудың немесе инвестицияның құндылығын бағалау үшін қолданылады. Корпоративтік қаржы әлемінде жиі қолданылғанымен, оны күнделікті мақсаттарда да қолдануға болады. Жалпы алғанда, NPV келесідей есептелуі мүмкін жинақтау (P / (1 + i)т) - t -ге дейінгі әрбір натурал сан үшін С мұндағы t - уақыт кезеңінің ұзақтығы, P - сіздің ақша түсіміңіз, C - сіздің бастапқы салымыңыз, мен - сіздің пайыздық жеңілдіктеріңіз. Қадамдық түрде бөлу үшін төмендегі 1-қадамнан бастаңыз!
Қадам
2 -ші әдіс 1: NPV есептеу
Қадам 1. Алғашқы инвестицияңызды анықтаңыз
Іскерлік әлемде сатып алу мен инвестициялар көбінесе ұзақ мерзімді перспективада ақша табу мақсатында жасалады. Мысалы, құрылыс компаниясы бұльдозерді сатып алады, ол ақша үнемдеп, тек кіші жобаларды қабылдағаннан гөрі уақыт өте келе үлкен жобаларды қабылдап, көп ақша табуы мүмкін. Инвестицияның бұл түрінің әдетте бір ғана бастапқы құны болады - сіздің инвестицияларыңыздың NPV -ін табуды бастау үшін, бұл құнын анықтаңыз.
Мысалы, сіз кішкене лимонад стендін басқарасыз деп елестетейік. Сіз өзіңіздің бизнесіңіз үшін лимонды қолмен сығуға қарағанда уақыт пен күшіңізді үнемдейтін электр шырын сыққыш сатып алуды қарастырып жатырсыз. Егер шырын сыққыштың бағасы 100 доллар болса, $100 бұл сіздің алғашқы инвестицияңыз. Уақыт өте келе, бұл бастапқы инвестиция сізге инвестиция жасамағаннан гөрі көп ақша табуға мүмкіндік береді деп үміттенемін. Келесі бірнеше қадамдарда сіз NPV есептеу үшін 100 долларлық бастапқы инвестицияңыздың мәнін қолданасыз және шырын сыққыш сатып алудың «тұрарлық» екенін анықтайсыз.
2 -қадам. Талдауға уақытты анықтаңыз
Жоғарыда айтылғандай, кәсіпкерлік субъектілер мен жеке тұлғалар ұзақ мерзімді перспективада ақша табу мақсатында инвестиция салады. Мысалы, егер аяқ киім өндіруші аяқ киім шығаратын машинаны сатып алса, бұл сатып алудың «мақсаты»-бұл машинаның өз шығындарын жабу үшін жеткілікті ақша табуы және ол бұзылмай немесе тозбай тұрып пайда табуы. Сіздің инвестицияларыңыздың NPV -ін анықтау үшін сіз инвестицияның бұзылатынын анықтауға тырысатын уақыт кезеңін анықтауыңыз керек. Бұл уақыт кезеңін кез келген уақыт бірлігімен өлшеуге болады, бірақ ең маңызды қаржылық есептеулер үшін жыл бірлік болып табылады.
Біздің лимонад стендінің мысалында, біз Интернеттен сатып алғымыз келетін шырын сыққышты зерттедік делік. Көптеген шолуларға сәйкес, шырын сыққыш жақсы жұмыс істейді, бірақ әдетте шамамен 3 жылдан кейін бұзылады. Бұл жағдайда біз қолданамыз 3 жыл шырын сыққыш сатып алу шығындарын ол істен шығуы мүмкін уақытқа дейін өтейтінін анықтау үшін біздің NPV есебіндегі уақыт кезеңі ретінде.
3 -қадам. Әр уақыт кезеңі үшін ақшалай қаражаттардың түсуін есептеңіз
Әрі қарай, сіздің инвестицияларыңыз пайда болған сайын өзіне қанша ақша әкелетінін бағалауыңыз керек. Бұл сомалар (немесе «ақша түсімдері») белгілі мәндер болуы мүмкін, немесе олар бағалау болуы мүмкін. Соңғы жағдайда қаржылық фирмалар мен фирмалар кейде сала мамандары, талдаушылар және т.б. жалдау арқылы дәл болжамдарды алуға көп уақыт пен күш жұмсайды.
Лимонад стенді мысалын жалғастырайық. Сіздің бұрынғы өнімділігіңізге және болашаққа деген ең жақсы болжамыңызға сүйене отырып, сіз 100 долларлық шырын сыққышты пайдалану сіздің қызметкерлерге шырынға жұмсау уақытын қысқарту арқылы бірінші жылы қосымша 50 доллар, екінші жылы 40 доллар және үшінші жылы 30 доллар әкеледі деп ойлайсыз (ақша үнемдеу). жалақыға). Бұл жағдайда сіздің күтілетін ақша ағыны: '1 жылы $ 50, 2 жылы $ 40 және 3 жылы $ 30'
Қадам 4. Сәйкес пайыздық мөлшерлемені анықтаңыз
Жалпы, берілген ақша көлемі болашаққа қарағанда қазір қымбат. Себебі, сізде бар ақшаны пайыздық есепшотқа салуға болады және уақыт өте келе одан құндылық алуға болады. Басқаша айтқанда, болашақта жылына 10 доллардан гөрі бүгін 10 доллар болған жақсы, себебі сіз бүгін 10 доллар инвестициялай аласыз және бір жылда 10 доллардан асады. NPV есептеу үшін сіз есептелетін пайыздық мөлшерлемені немесе сіз талдап отырған инвестициялық тәуекел деңгейімен инвестициялық мүмкіндікті білуіңіз керек. Бұл сіздің «пайыздық мөлшерлеме» деп аталады және пайыз емес, ондық бөлшек түрінде көрсетіледі.
- Корпоративтік қаржыландыруда компанияның пайыздық мөлшерлемені анықтау үшін капиталдың орташа алынған құны жиі қолданылады. Қарапайым жағдайда, әдетте, жинақ шоттарынан, қорлық инвестициялардан және т.
- Біздің лимонад стендінің мысалында, егер сіз шырын сыққыш сатып алмасаңыз, сіз қор нарығына ақша саласыз деп ойлайсыз, онда сіз өз ақшаңыздан жылына 4% табуға болатынына сенімдісіз. Бұл жағдайда, 0, 04 (Ондық бөлшек түрінде көрсетілген 4%) - бұл біздің есептеулерде қолданатын пайыздық мөлшерлеме.
5 -қадам. Ақша ағымын қызықтырыңыз
Әрі қарай, біз ақшалай қаражаттардың түсуінің құнын сол кезеңдегі альтернативті инвестицияларымыздан алатын ақша мөлшерімен салыстыратын әрбір кезең үшін өлшейміз. Бұл «қызықты» ақша ағыны деп аталады және қарапайым формуланың көмегімен жүзеге асады P / (1 + i)т , мұнда Р - ақша ағынының сомасы, i - пайыздық мөлшерлеме, ал t - уақыт. Бізге бастапқы инвестиция туралы әлі алаңдаудың қажеті жоқ - біз оны келесі қадамда қолданамыз.
-
Біздің лимонад мысалында біз үш жылды талдадық, сондықтан формуланы үш рет қолдануға тура келеді. Жылдық ақша ағымын пайызбен есептеңіз:
- Бірінші жыл: 50 / (1 + 0.04)1 = 50 / (1 0, 04) = $48, 08
- Екінші жыл: 40 / (1 0.04)2 = 40 / 1, 082 = $36, 98
- Үшінші жыл: 30 / (1 0.04) 3 = 30 / 1.125 = $ 26, 67
Қадам 6. Ақша ағынының пайызын қосыңыз және бастапқы инвестицияңызды алып тастаңыз
Ақырында, сіз талдайтын жобаға, сатып алуға немесе инвестициялауға жалпы NPV алу үшін сіз барлық пайыздық ақшалай қаражаттар ағындарын қосуыңыз керек және бастапқы инвестицияңызды алып тастауыңыз керек. Бұл есептеуге жауап сіздің NPV болып табылады, яғни сіздің пайыздық мөлшерлемені беретін баламалы инвестициямен салыстырғанда сіздің инвестицияларыңыздың таза сомасы. Басқаша айтқанда, егер бұл сома оң болса, сіз оны альтернативті инвестицияларға пайдаланғаннан гөрі көп ақша табасыз, ал егер нәтиже теріс болса, сіз аз ақша табасыз. Есіңізде болсын, сіздің есептеулеріңіздің дұрыстығы сіздің болашақ ақшалай қаражаттардың түсуі мен пайыздық мөлшерлемелердің қаншалықты дұрыс екеніне байланысты.
-
Біздің лимонад стендінің мысалы үшін шырын сыққыштың болжамды NPV мәні келесідей болады:
48, 08 + 36, 98 + 26, 67 - 100 = $ 11, 73
Қадам 7. Сіз инвестиция саласыз ба, жоқ па, соны шешіңіз
Жалпы, егер сіздің инвестицияларыңыз үшін NPV оң сан болса, онда сіздің инвестиция балама инвестицияға ақша салудан гөрі тиімдірек болады және сіз оны қабылдаған жөн. Егер NPV теріс болса, сіздің ақшаңыз басқа жерге салынған жақсы, және сіздің инвестициялық ұсынысыңыз қабылданбауы керек. Назар аударыңыз, бұл жалпылау - жергілікті шындық көбінесе белгілі бір инвестицияның ақылды идея екенін анықтау процесіне түседі.
- Лимонад стенді мысалында NPV $ 11,73 құрайды. Бұл оң нәтиже болғандықтан, біз шырын сыққыш сатып алуды шеше аламыз.
- Назар аударыңыз, бұл электр шырын сыққыш сізге тек $ 11.73 табады дегенді білдірмейді. Шындығында, бұл шырын сыққыш сізге 4% жылдық табыстылық мөлшерлемесін, сонымен қатар қосымша 11.73 $ алады дегенді білдіреді. Басқаша айтқанда, бұл балама инвестицияларға қарағанда 11,73 долларға тиімді.
2 -ші әдіс 2: NPV пайдалану. Теңдеу
Қадам 1. Инвестициялық мүмкіндікті NPV -мен салыстырыңыз
Бірнеше инвестициялық мүмкіндіктер үшін NPV табу сіздің инвестицияларыңызды басқаларынан неғұрлым құнды екенін анықтау үшін оңай салыстыруға мүмкіндік береді. Жалпы алғанда, NPV ең жоғары инвестиция ең құнды болып табылады, себебі соңғы төлем ағымдағы доллармен ең үлкен болып табылады. Осыған байланысты, әдетте, сіз бұрынғы NPV ең жоғары инвестицияға ұмтылғыңыз келеді (егер сізде оң NPV бар әрбір инвестицияны жүзеге асыру үшін жеткілікті ресурстар жоқ болса).
Мысалы, бізде үш инвестициялық мүмкіндік бар делік. Біреуінде NPV 150 доллар, біреуінде 45 доллар, ал біреуінде NPV -10 доллар. Бұл жағдайда біз бірінші кезекте 150 долларлық инвестицияны қуып жетеміз, себебі ол ең үлкен NPV -ге ие. Егер бізде жеткілікті ресурстар болса, біз келесі 45 долларлық инвестицияны қуып жетеміз, себебі ол аз құнды. Біз 10 доллар болатын инвестициядан бас тартпайтын едік, өйткені теріс NPV кезінде бұл тәуекел деңгейі бірдей баламаға қарағанда аз ақша табады
Қадам 2. PV = FV / (1 + i) пайдаланыңызт қазіргі және болашақ құндылықтарды табу.
Стандартты NPV формуласының өзгертілген түрін қолдана отырып, ағымдағы ақшаның келешекте қанша болатынын тез анықтауға болады (немесе болашақтағы ақша көлемі бүгін қандай болады). PV = FV / (1 + i) формуласын қолдану жеткілікті.т, мұнда i - сіздің пайыздық мөлшерлемеңіз, t - талданатын уақыт кезеңдерінің саны, FV - ақшаның болашақ құны, ал PV - ағымдағы құн. Егер сіз i, t, FV немесе PV білсеңіз, соңғы айнымалыны шешу салыстырмалы түрде қарапайым.
-
Мысалы, бес жылда 1000 доллар қанша болатынын білгіміз келеді делік. Егер біз бұл ақшадан кем дегенде 2% кірістілік мөлшерлемесін табуға болатынын білсек, i үшін 0,02, t үшін 5 және PV үшін 1000 -ды қолданамыз және FV үшін келесідей шешеміз:
- 1000 = FV / (1 + 0,02)5
- 1000 = FV / (1, 02)5
- 1000 = FV / 1.104
- 1000 & рет; 1, 104 = FV = $ 1104.
Қадам 3. Неғұрлым дәл NPV үшін бағалау әдісін табыңыз
Жоғарыда айтылғандай, кез келген NPV есептеу дәлдігі негізінен сіздің пайыздық мөлшерлеме мен болашақ ақша ағыны үшін қолданылатын мәндердің дәлдігіне байланысты. Егер сіздің пайыздық мөлшерлемеңіз тәуекелділіктің баламалы инвестициясы үшін сіздің ақшаңызға алатын нақты мөлшерлемеге жақын болса және сіздің болашақ ақша ағыны сіздің инвестицияңызға нақты жасаған ақша мөлшеріне жақын болса, сіздің NPV есептеуіңіз дұрыс. Осы құндылықтар бойынша бағалауды олардың шынайы құндылықтарына мүмкіндігінше жақындату үшін сіз компанияны бағалау әдістеріне назар аударғыңыз келуі мүмкін. Ірі корпорацияларға жиі миллиондаған доллар көлемінде үлкен инвестиция салуға тура келетіндіктен, олардың инвестицияның дұрыс немесе жоқтығын анықтау үшін қолданатын әдістері өте күрделі болуы мүмкін.
Кеңестер
- Кез келген инвестициялық шешімді қабылдаған кезде басқа қаржылық емес факторлар (мысалы, экологиялық немесе әлеуметтік мүдделер) болуы мүмкін екенін әрқашан есте сақтаңыз.
- NPV қаржылық калькуляторды немесе NPV кестелерінің жиынтығын қолдана отырып есептелуі мүмкін, егер сізде ақша ағымының пайыздық калькуляторы болмаса пайдалы.
